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由上周总体走势看，白马股明显较强，市场风格显然已有所转变。白马股中创历史新高的品种越来越多，稍早创新高的也有苏泊尔等，而上周就连一向表现不温不火的海天味业也创出了新高。我觉得苏泊尔、海天味业等创新高是有信号意义的，原因是这两股市盈率相当高，与美的集团、格力电器等低市盈率品种大不相同。当市场整体开始抬升估值时，攀比效应会迅速扩大，即未来将会有更多白马股的股价在业绩增速没变的情况下上涨一大截。由于此类股的权重普遍较大，所以股指创新高的难度已经大大降低了。

冰冻三尺非一日之寒，要了解2016年发生的事情，就要回到2008年，因为八年后的危机在八年前就已经埋下了。在那一年美国爆发了最近一次的金融危机，对股市的打击不下于1929-1933年的大萧条，对实体经济的打击也是巨大的。也就是在那次金融危机中，美国最大的汽车公司通用（GM）不得不通过破产保护的方式自救。当然，自救的方式之一就是大量关闭工厂和裁员，本书所讲的简斯维尔地区是最大的受害者之一，通用决定关闭那里的生产线。

需要提及的是，当期6.19亿元营收的会员及发行业务收入，以62.93%的占比成为乐视网营收的第一大来源。在乐视网2017年年报中，这项业务首度取代终端业务收入，成乐视网收入的最主要来源。乐视电视业务的快速恶化从2017年下半年便已开始，从财报数字中可窥得一些端倪。2017年乐视网全年的终端收入为25.2亿元。这意味着去年下半年乐视网的终端业务收入仅有不到两亿元的规模。

文丨吴军（硅谷风险投资人、文津图书奖获得者）2016年，毫无从政经验、颇有民粹色彩的特朗普当选美国总统，让美国的媒体和所谓的文化精英们大跌眼镜。之前他们并不觉得这种事情会发生，事后先是拒绝承认现实，继而预言股市将遭到血洗。然后，事实永远是正确的，错误的只可能是理论和个人的想法。美国的股市并没有遭到血洗，反而创下了历史的新高。很多媒体和一些文化精英至今没有搞明白这其中的原因。但是并非所有的人都是鸵鸟心态，作家艾米·戈德斯坦则通过对一个典型的美国中西部小镇的研究，给出了部分答案。

然而值得一提的是，小赢科技该季度贷款促成总额下降。其第三季度贷款促成总额为75.60亿元人民币，较去年同期的86.96亿元人民币减少13.1%，较上一季度的111.86亿元人民币减少32.4%。此外，该公司第三季度每笔交易总额上升、逾期率上升。财报显示，小赢科技第三季度每笔交易平均金额为9382元人民币，较去年同期的6973元人民币增加34.5%。截至2018年9月30日，所有未尝贷款31至90天拖欠率和91至180天拖欠率分别为3.51%和3.36%，截至2018年6月30日分别为1.98%和3.26%，截至2017年9月30日分别为0.93%和0.66%。

这对普通美国人意味着什么？这是复杂的。我们现在的支付系统已经变成了一个反面的罗宾汉。把支付系统想象成一个阶梯，与财富高度相关。如果你是在底层，你更可能使用现金或预付卡。中间放着借记卡。在顶部是高回报的信用卡。梯子旁边是一条传送带。它从底层收取资金，然后悄悄将其转移到顶层，其中一些费用被抽走，主要流向银行和一些支付服务提供商。其中一种方式是向每个人收取相同的费用，然后只向那些有资格使用某些信用卡的最富有的人提供现金返还。另一种方式是向每个人免费提供借记卡，但对那些临时用光大笔费用的人收费；典型的透支费用是35美元。这些费用几乎完全由那些靠工资生活的人来承担。当前支付体系的经济性有助于推动对现金的巨大需求。